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在颇为不平静的2021年,医药股赚走了不少投资者的眼泪,所谓的“核心资产”走到了历史高位,在面临高昂的估值溢价后不可避免地走向瓦解。板块内,英科医疗、康泰医学、美年健康等公司,以及基金重仓股“牙茅”通策医疗较去年内高点已经跌超70%,中证医药指数成分股的平均回撤也达到了50.64%,刚好腰斩。个股连带基金的净值下滑,让市场对“喝酒吃药”的信仰逐渐崩塌。
股价下跌的一大重要因素是基金的减配,据安信证券统计,2021年四季度,全市场医药基金持仓比例为10.77%,环比下降2.36个百分点;剔除医药主题基金后的持仓比例为7.60%,环比下降1.76个百分点。医药行业热度有所下降,公募基金医药仓位处于历史相对低位。剔除医药主题基金后,医药生物板块配置程度明显下降,2020三季度Q3至2021Q3配置比例已达到近三年低位。
兴业证券董事总经理、医药首席分析师徐佳熹认为,“从全基的角度来说,我们认为基本上到了减无可减的地步,因为医药是个大赛道,总还有一些医药个股会被大家挑出来投资。”
关于医药板块其他下跌原因,华安基金医50ETF基金经理苏卿云表示,从宏观层面看,地缘冲突升级、大宗商品涨价、全球通胀升温、主要经济体宽松政策退出等因素,导致金融市场波动加剧,在市场恐慌性下跌的过程中,医药行业难以独善其身;其次,从行业层面看,在化学药集采的基础上,医疗器械、中药饮片、生长激素等接连被纳入集采范围,集采有扩大的趋势,对于医药行业持续造成一定的压力;再次,从消息层面看,近期美国将国内CRO龙头公司纳入未经核实清单,引发了投资者对于医药公司未来业务受到海外影响的担忧。
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